Jefferies, Nokia hissesini yapay zeka veri merkezi büyümesi ve marj artışı nedeniyle “al”a yükseltti
Investing.com — Jefferies, Nokia Oyj (ST:NOKIA) hissesini yapay zeka kaynaklı veri merkezi talebine artan maruziyeti işaret ederek “tut”tan “al”a yükseltti ve fiyat hedefini 4,50 avrodan 6,60 avroya çıkardı.
Aracı kurum, Finlandiyalı telekomünikasyon ekipmanı üreticisinin “büyüme mücadelesi veren ağırlıklı Radyo Erişim odaklı bir işletmeden, artan yapay zeka veri merkezi maruziyetinin istikrarlı büyümeyi sağlaması beklenen bir işletmeye” dönüştüğünü belirtti.
Jefferies, Nokia’nın değerlemesinin “Ağ Altyapısı’ndaki tutarlı büyüme görünümü sayesinde yüksek onlu rakamlara yeniden değerlenebileceğini” ifade etti. Brüt marjların 2026’da %45’e ve 2027’de %46’ya yükselmesi öngörülüyor.
Aracı kurum, toplam gelirin 2025’te 19,86 milyar avro olacağını, 2026’da 20,90 milyar avroya ve 2027’de 22,20 milyar avroya yükseleceğini tahmin ediyor. Hisse başına kazancın ise 2025’teki 0,28 avrodan 2026’da 0,36 avroya ve 2027’de 0,40 avroya çıkması bekleniyor.
Bu yükseltme, Nokia’nın Optik Ağ işinin daha güçlü performans göstermesinin ardından geldi. Bu birim, 2025’in üçüncü çeyreğinde sabit kur bazında yıllık %19 büyüdü ve sipariş-fatura oranı birin üzerinde gerçekleşti.
Jefferies, şirketin Infinera Corp. ile birleşmesinin “yapay zeka veri merkezi talebinin optik ağ çözümleri için keskin bir şekilde arttığı bir dönemde” gerçekleştiğini belirterek, birleşik kuruluşun “pazar lideri Ciena’ya daha güçlü rekabet sunacak konumda” olduğunu söyledi.
Aracı kurum ayrıca, Nokia’nın artık Infinera’nın hiper ölçekleyici ilişkilerinden ve ABD’deki indiyum fosfür çip üretimindeki dikey entegrasyonundan faydalandığını ekledi. Bu, yapay zeka veri merkezi bant genişliğini ölçeklendirmek için önemli bir unsur.
Rapora göre, üçüncü çeyrekteki Optik Ağ gelirinin %29’u veri merkezi müşterilerinden geldi. Nokia, 2025’in ikinci yarısında 800G ZR/ZR+ uyumlu takılabilir alıcı-vericilerini bir ABD hiper ölçekleyicisine göndermeye başladı. Ayrıca hem Optik hem de IP Ağları segmentlerinde gelişmiş ağ teknolojileri için Nscale tarafından tercih edilen ortak seçildi.
Nokia’nın Bulut ve Ağ Hizmetleri bölümü, daha güçlü bir marj profiline katkıda bulundu. Brüt marj üçüncü çeyrekte %49’a yükseldi. Bu oran ikinci çeyrekte %43, bir yıl öncesinde ise %41 seviyesindeydi.
Jefferies, bu iyileşmenin “5G Çekirdek uygulamalarındaki çekiş ve maliyet azaltma çabalarından” kaynaklandığını belirtti. Marjların orta vadede “yüksek kırklarda” kalmasını bekliyor.
Bu arada, Nokia’nın Mobil Ağlar birimi yıllardır süren düşüşün ardından istikrar kazanıyor. Satışlar 2023’te %8, 2024’te %21 düştü, ancak 2025’in üçüncü çeyreğinde sabit kur bazında yıllık %4 arttı.
Aracı kurum, Nokia’nın pazar payının “durağan bir Radyo Erişim Ağı pazarında genel olarak istikrarlı kalmasının” beklendiğini belirtti. Bununla birlikte, kârlılığın 2027’ye kadar düşük tek hanelerde kalması muhtemel.
Ağ Altyapısı’ndaki büyümenin güçlü kalması bekleniyor. Bu segment IP, Optik ve Sabit Ağları içeriyor. 2026’da Optik Ağlar’da %26, IP Ağları’nda %8 büyüme öngörülüyor.
Jefferies, yapay zeka ile ilgili yatırımların desteğiyle şirketin toplam gelirinin 2026’da %5,3 ve 2027’de %6,2 büyümesini bekliyor.
Aracı kurum, Nokia’nın 19 Kasım’daki Sermaye Piyasaları Günü’nü “potansiyel bir katalizör” olarak işaret etti. Yeni CEO Justin Hotard’ın veri merkezi varlığını genişletme ve Mobil Ağlar’daki kârlılığı iyileştirme stratejilerini açıklaması bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
